非典”疫情不會引起股災(zāi) 投資者應(yīng)理性面對

隨著非典型肺炎突發(fā)事件對證券市場的負(fù)面影響被越來越多的投資者所認(rèn)識，近日市場 開始放量調(diào)整。昨日上證指數(shù)跌39.16點(diǎn)，跌幅2.54%，創(chuàng)下了自調(diào)整行情展開以來的單日 最大跌幅。雖然尾市回升使大盤重新企穩(wěn)于千五點(diǎn)上方，但其總體弱勢特征并沒有出現(xiàn)根本 性的轉(zhuǎn)變。在近日的調(diào)整中，前期市場主流板塊如鋼鐵、汽車、石化、銀行等均出現(xiàn)大幅度 回落，甚至多只轎車類個(gè)股在周四盤面中一度跌停。那么，究竟該如何認(rèn)識目前市場深幅調(diào) 整？非典真的會否帶來股災(zāi)嗎？在成交急速放大的背后，主力資金又有什么新動(dòng)向？而在當(dāng) 前這樣特殊的市況下，投資者又該采取什么樣的應(yīng)對策略呢？ 　　目前非典已成為大街小巷以及主流媒體的關(guān)鍵詞、主題詞，而且，盤面顯示，非典也開 始波及到證券市場，滬深兩市在近期持續(xù)的暴跌就是最好的說明。難道非典疫情將帶來股災(zāi) 嗎？ 　　非典影響是短期的 　　目前對非典究竟會給我國經(jīng)濟(jì)帶來什么樣的影響，是見仁見智的問題，但有一點(diǎn)是可以 肯定的，非典的負(fù)面影響已開始顯現(xiàn)出來，尤其是與假日經(jīng)濟(jì)密切的商業(yè)、旅游業(yè)等行業(yè)更 是如此。首旅股份、中青旅等上市公司發(fā)布類似公告就是最好的例證。 　　但是從經(jīng)濟(jì)發(fā)展史的角度來看，天災(zāi)可能會在一定程度上延緩經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但不會改變 經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向或者說趨勢。比如，1998年的特大洪水雖然給我國宏觀經(jīng)濟(jì)造成了一定的負(fù) 面影響，但是我國依靠財(cái)政擴(kuò)張政策仍然實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，而且還擺脫了當(dāng)時(shí)的亞洲 金融危機(jī)。再比如，前些年瘋牛病等天災(zāi)也沒有改變歐洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢。所以，天災(zāi)對經(jīng) 濟(jì)的影響僅僅是短期的，而不會是長期的。 　　對于我國宏觀經(jīng)濟(jì)而言更是如此。目前非典雖然導(dǎo)致了商場流動(dòng)人口的減少，對投資等 方面也產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響，但是，我們知道，本輪經(jīng)濟(jì)周期的啟動(dòng)在于居民消費(fèi)升級所 引發(fā)的汽車、鋼鐵等一批引導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)的形成，而居民對汽車、住宅等消費(fèi)可能在短期因非典 的影響而有所壓抑，但一旦非典結(jié)束，壓抑的消費(fèi)潛力還會釋放出來，因而對經(jīng)濟(jì)的長期發(fā) 展并不會產(chǎn)生太大的負(fù)面影響。 　　對于證券市場而言，也是如此。股票市場是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，而且本輪行情也是基于 經(jīng)濟(jì)周期而引發(fā)的一輪藍(lán)籌股行情。既然經(jīng)濟(jì)周期仍然存在，那么，股票市場在短期內(nèi)的波 動(dòng)也改變不了長期的以景氣周期為基礎(chǔ)的局部性牛市。 　　機(jī)構(gòu)投資者可能在做波段 　　從近期股指調(diào)整的動(dòng)力來看，主要是汽車、鋼鐵、銀行、石化等前期領(lǐng)漲板塊，而且其 運(yùn)行特征還是輪番下跌。鋼鐵股上周末的暴跌引發(fā)了本輪行情見頂回落。而汽車股在本周初 和昨日的兩次集中式群體下跌，也在一定程度上加劇了市場的波動(dòng)。 　　而從此類個(gè)股的資金結(jié)構(gòu)來看，雖然鋼鐵股難以判斷究竟是何類資金所為，但是汽車股 卻可以清晰地判斷出是基金主導(dǎo)的，因?yàn)橐黄I車、長安汽車等汽車股的年報(bào)明白地向市場 明示了基金是引導(dǎo)性力量。由此可以推斷，汽車股的回落是基金們在相對高位有所減倉所致。 　　這不是因?yàn)榛饌兛吹嚬珊笃诘淖邉荩且驗(yàn)榛饌兘?jīng)過近兩年的調(diào)整之后，其 操作思路也發(fā)生了極大的改變，即由過去的集中長期持有變成了適度集中波段操作，這在基 金的2002年報(bào)中體現(xiàn)得一覽無遺。所以，當(dāng)汽車股價(jià)格上漲了一倍甚至兩倍之后，兌現(xiàn)的欲 望也就存在。 　　近期非典的蔓延則加劇了基金們實(shí)施波段操作的步伐。這樣做有兩個(gè)目的，一是兌現(xiàn)， 二是打壓。因?yàn)楦呶粌冬F(xiàn)后，基金們又可以把握住充足的現(xiàn)金。而汽車的居民消費(fèi)在我國才 是剛剛起步，那么，汽車股的行情就不會簡單結(jié)束。在高位兌現(xiàn)后，他們又可以在相對低位 進(jìn)行吸納，從而可以達(dá)到利潤的最大化。 　　更為重要的是，對汽車股的減倉加劇了市場的恐慌，從而使得股指再度回到低位，機(jī)構(gòu) 投資者又可以大膽吸籌，然后待“非典”影響減輕后，又可以發(fā)動(dòng)一輪行情，如此反復(fù)，可 以避免股指在相對高位后的尷尬。 　　理性面對調(diào)整 　　從目前媒體披露的信息來看，非典雖可怕，但只要預(yù)防得當(dāng)，救治及時(shí)，并非是不治之 癥，所以，居民們可拿出足夠的勇氣面對非典。對于證券市場近期因非典而引發(fā)的暴跌，投 資者不妨也要有這種心態(tài)。畢竟有跌就會有漲的循環(huán)規(guī)模仍然存在，尤其是當(dāng)股指已回到了 起點(diǎn)區(qū)域后更是如此。而且，回顧歷史，我們不也經(jīng)歷了1998年特大洪水之后迎來了 “5·19”行情這樣的驚心動(dòng)魄的走勢嗎？這意味著在1998年仍然堅(jiān)守股票的投資者最終迎 來了“5·19”行情的收獲期。我們雖然不敢說當(dāng)前的市場與1998年和1999年類似，但畢竟 一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明我國經(jīng)濟(jì)已步入新一輪景氣周期。既如此，未來的更大機(jī)會在等著我們。 　　相反，投資者可趁大盤急調(diào)之際積極關(guān)注一些行業(yè)景氣仍然處在高位運(yùn)行的個(gè)股，比如 汽車、銀行、鋼鐵等個(gè)股，同時(shí)，對一些非典時(shí)期業(yè)績有望增長的藥業(yè)股也可以繼續(xù)關(guān)注。 江蘇天鼎秦洪 南方日報(bào)