鋼鐵板塊后市走強仍可期

長城證券研究所 段凱 黃靜 周三股指上沖1650點一線之后，大盤出現了沖高回落，鋼鐵板塊整體也出現了一定幅度的 調整回落，表明市場對其后市的預期從強烈看好轉變為一定程度的猶豫和遲疑。究其原因，和 部分鋼材產品的價格在今年二季度出現一定回落的信息有關。但從整體上看，由于基數較高， 今年全年鋼材的價格仍然會維持在相對較高的水平價位之上，鋼鐵板塊仍舊是滬深兩市市盈率 最低的板塊之一。而從市場的角度來講，鋼鐵板塊在四月初的異軍突起，有其深刻的原因，預 計后市經歷了短暫的調整之后，鋼鐵板塊仍舊會再展雄風。 　　鋼鐵行業并非夕陽行業 　　從鋼鐵行業自身的屬性來講，在我國絕對不屬于夕陽行業。今后的十五年，將是我國全面 實現工業化、城市化的重要階段，對鋼鐵的需求也處在一個相對旺盛的時期。目前我國已經成 為世界第一大鋼鐵生產國和消費國。近年來，汽車、機械制造以及房地產行業的迅猛發展更加 拓展了鋼鐵業的發展空間，為鋼鐵類上市公司業績的穩定增長提供了保障。值得注意的是， 2002年以來，我國又進入了新一輪的經濟景氣周期，而鋼鐵行業的景氣程度和國民經濟的景氣 程度密切相關，在國民經濟增長速度創出了1997年以來的新高的背景下，鋼鐵行業的向好也勢 在必然。 　　從鋼材價格上漲的因素對鋼鐵類上市公司業績的影響來看，一季度乃至全年，鋼鐵類上市 公司的業績仍能夠比去年同期有明顯的增長。2003年一季度，國內鋼材價格承接去年的走勢繼 續強勁攀升。進入4月份之后，鋼材價格有所回落，但回落的幅度十分有限，屬于價格的理性回 歸，也是鋼材價格的結構性調整，并不是鋼材價格的整體下跌。國內鋼材價格的走勢基本上是 和國際鋼材價格的走勢密切相關的。在目前國際鋼材價格仍然上漲的情況下，國內鋼材的價格 水平將保持平穩的態勢。在今年鋼材消費量預計比去年同期提高兩成的情況下，鋼鐵類上市公 司整體業績的大幅增長已成定局。從已公布2003年一季度季報的鋼鐵類上市公司的季報看，除 首鋼因廠房搬遷減產形成了業績下降外，凌鋼股份、韶鋼松山凈利潤同比增長都達到了一倍以 上。 　　彰顯藍籌股形象 　　從市場的投資理念方面來講，鋼鐵類上市公司的股票受到青睞顯然是投機向投資的過渡，注 重股票的價值、注重企業成長性的較為理性的投資理念在我國證券市場的出現與回歸。如上所述， 鋼鐵類企業在我國是穩定增長的藍籌股企業，兩市數年來現金分紅回報率最高的韶鋼松山就是其 典型代表。在我國低通脹、低利率的市場環境下，有多個20倍以下市盈率的鋼鐵類股票顯然已經 具備了投資價值。值得注意的是，在加入WTO，引進QFII的情況下，我國證券市場的投資理念逐 漸和國際成熟國家的投資理念靠攏和接軌，成長性好、市盈率低的大盤藍籌股得到了機構投資者 的青睞與追捧，而與國民經濟景氣程度關系密切，業績增長最大的汽車、金融、鋼鐵成為引領大 盤上升的三駕馬車。 　　從市場面來看，鋼鐵股具有流通盤較大，絕對價位較低，板塊標識明顯的特點。由于前幾年 投機性炒作的思維在市場中占據上風，鋼鐵板塊因流通盤較大在市場中遭受到冷落。在今年理性 投資逐漸占據市場投資理念主流地位的情況下，鋼鐵板塊得到了新增資金的青睞，從今年一季度 的市場情況看，鋼鐵類股票的成交量急劇放大，市場活躍程度提高，大多數股票出現了底部放量 的態勢，進入四月份以來，鋼鐵板塊中的龍頭股寶鋼、凌鋼、韶鋼出現向上突破的拉升走勢，帶 動了整個鋼鐵板塊的上揚。鋼鐵板塊的揚升有很大程度的價值回歸的理性因素蘊藏其中，而且今 年鋼鐵板塊業績的大幅提高，為股價的揚升提供了充分的支持。從整體上看，大多數鋼鐵股在目 前的調整中具有二浪回調的市場特征，而預計未來仍有可能會迎來上升的三浪。 　　重點關注 　　從鋼鐵板塊的個股來看，寶鋼這只龍頭股對整個板塊的走勢具有定海神針的作用，由于寶鋼 股份所具有的產品優勢和成本優勢，預計2003年上半年業績同比增長超過100％。按目前5.73元 附近的價位，市盈率不到15倍，具備了較好的投資價值。穩健的投資者仍可持有或逢低介入。對 于其他鋼鐵類股票，低市盈率、低價格、漲幅不大的唐鋼股份、新鋼釩等可積極介入。另外，低 價鋼鐵股中有武鋼、唐鋼、太鋼和凌鋼等幾只2002年年報公布了送股和公積金轉贈股本的股票， 除了其中的凌鋼升幅太大外，均值得投資者密切關注。 （中證網）