深交所一份研究報告建議有步驟進行金融混業經營試點

深交所綜合研究所最近推出的一份研究報告認為，我國現階段正處于分業經營向混業經 營的過渡時期，不宜一蹴而就地全面推行混業經營，而應有步驟有計劃地進行改革試點。在 比較了各種混業經營模式之后，該報告提出，我國銀行參與證券業務的組織模式在目前應選 擇銀行持股公司（后發展為金融控股公司）模式。 　　報告認為，經過20余年的金融體制改革和金融市場發展，我國金融市場的發育程度和法 律政策環境已基本滿足混業經營的要求，實踐中也出現了具有萌芽態勢的混業經營模式。 　　從市場主體來看，國內商業銀行已基本擺脫了計劃體制下國家銀行的陰影，成為自主經 營、自負盈虧、具有較完備法人治理結構的市場主體；從市場發育程度來看，資本市場尤其 是證券市場的發展日臻規范和完善，這是吸引銀行業參與證券市場的一個重要條件；《商業 銀行法》雖禁止銀行從事信托投資和股票業務，但并沒有將銀行參與證券業務的大門堵死， 仍有相當的法律空間。 　　報告還對比了世界范圍內的三種混業經營模式。我國現行金融經營體制，實際上屬于分 業體制下的業務交叉，而非混業經營體制，這決定了以金融混業經營為生存環境的全能銀行 制在我國不可能有立足之地；至于異業子公司模式，是指銀行創立并注資的從事非銀行金融 業務的附屬機構，是銀行的子公司，這顯然與《商業銀行法》中禁止銀行向非銀行金融機構 和企業投資的規定矛盾。 　　但是，法律并未禁止銀行的股東即銀行持股公司從事證券業務，作為銀行的母公司，銀 行持股公司既可以自行從事證券業務，也可創設具有獨立法人資格的證券子公司開展證券業 務。在這種模式下，銀行持股公司很可能升格為“金融控股公司”，甚至成為規模龐大、經 營多種金融業務的多元化金融集團。因此，銀行持股公司是可行的選擇模式。 　　報告提出，混業經營對監管機構提出了更高的要求。監管者不僅要更新觀念，積極努力 地推進銀行參與證券業務，實現培育我國新型金融集團的任務，同時應借鑒國際監管慣例和 國外監管經驗，建章立制，加強合作，實現對風險因素的協同監督，如此方能穩健、高效、 健康地推進我國的混業經營步伐。（證券時報）