成份股中屢屢出現莊股身影

伴隨博時裕富指數基金的發售，指數成份股中的“莊股入選”現象再次成為市場關注的熱點。 早在7月1日進行的上證180指數調整中，新疆屯河等老莊股的入選就曾引起市場一片嘩然；而此 次博時裕富指數基金跟蹤的新華富時A200指數成份股中，德隆系莊股新疆屯河、湘火炬和合金 投資，南方系莊股哈藥集團和哈飛股份赫然入目，更引起了市場對指數基金“被動接盤”的擔 憂。(感受中國股市最具震撼力的攻擊型波段……) 　　有分析人士表示，伴隨著類似天同180、博時裕富指數基金這樣的完全被動型指數投資基 金的增多，莊家只需按照指數的篩選要求把股價繼續抬高，一旦控盤的莊股入選指數，自然不 愁沒有指數基金按照規定買入，這樣便順利完成了出貨。 　　這樣的想法并非杞人憂天。以完全跟蹤上證指數的天同180指數為例，截至今年6月30日， 其資金規模在15億元左右，股票所占比例為76.9%，即11.53億元。由于其完全被動復制指數， 所以必須按照180指數的權重購入入選的新疆屯河。根據我們對于180指數權重的計算，新疆 屯河的權重為0.82%，即天同180應購入945萬元左右的新疆屯河。如果再加上180指數中已存 在的哈飛股份、昌九生化、凱諾科技等莊股（權重總計約1.36%），那么天同180需要把1500 萬元左右的資金投向莊股。 　　對博時裕富而言，復制指數導致接盤莊股的問題將會更加嚴峻。新華富時 　　A200中的5只莊股總計權重5.28%，假設正在發售中的博時裕富指數基金規模達到20億元， 其中投資股票的上限為75%，那么就需要動用7500萬元左右的資金購入該5只莊股。(獨家證券 參考，披露更多內幕……) 　　“接盤”對于指數基金無疑是個尷尬的話題。《21世紀經濟報道》就未來指數基金是否會 購買指數中的莊股采訪博時基金管理公司時，公司相關負責人的答復是：“博時裕富基金在投 資股票時，不會簡單地按照成份股在指數中的權重確定投資比例?！睋榻B，該基金進行股 票資產投資時，首先按照新華富時中國A200指數中的行業權重為基準權重，確定行業配置比例； 再進一步根據各行業中的個股基準權重，確定行業內的個股配置比例?？墒牵覀冊诓r裕富 基金的基金契約中找到了如下的語句：“本基金為被動式指數基金，原則上采用被動式投資的 方法，按照個股/個債在標的指數中的基準權重構建指數化投資組合。本基金股票資產投資以新 華富時中國 　　A200指數為標的指數，原則上采用完全復制標的指數的方法，首先按照標的指數中的行業 權重為基準權重，確定行業配置比例；再進一步根據各行業中的個股基準權重，確定行業內的 個股配置比例?！眱啥卧挿浅ｎ愃?，可是契約表示將完全復制標的指數，而基金公司人士表示 “不會簡單地按照成份股在指數中的權重確定投資比例”，兩者的矛盾讓我們對于該基金的指 數復制方法產生了一定的困惑。