《證券法》修改的兩種不同聲音

“修改后的《證券法》既要有利于防范風(fēng)險，又要有利于促進(jìn)市場發(fā)展；既要有利于發(fā)揮 證券市場各項功能，又要有利于有效維護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益。”7月18日全國人大財經(jīng)委 證券法修改起草工作組宣告成立時，證券法修改工作領(lǐng)導(dǎo)小組組長、全國人大常委會委員、財 經(jīng)委副主任委員周正慶講述的這段話意味深長。(感受中國股市最具震撼力的攻擊型波段……) 　　業(yè)界盼“大手術(shù)” 　　《證券法》實施以來，作為監(jiān)管部門的證監(jiān)會和證券業(yè)界“深有感觸”。去年以來，在監(jiān) 管部門的組織下，業(yè)界就積極介入，對《證券法》的修改發(fā)表意見，證監(jiān)會也拿出征求意見稿 在業(yè)內(nèi)部分機(jī)構(gòu)中征求意見，并兩易其稿。 　　本報記者獲得的《證券法》修改征求意見稿中，現(xiàn)《證券法》中限制“銀行資金入市”、 “股票質(zhì)押貸款”、“國有企業(yè)炒作股票”的有關(guān)條款皆在擬定刪除之列。有關(guān)客戶融資、質(zhì) 押貸款的多條限制條款也需原則性修改。同時，有關(guān)限制“T＋0”回轉(zhuǎn)交易的第106條也在被 刪除之列。 　　例如，原第35條“證券交易以現(xiàn)貨進(jìn)行交易”被刪除。 　　原第36條“證券公司不得從事向客戶融資或者融券的證券交易活動”，修改為“證券經(jīng)營 機(jī)構(gòu)可以為客戶提供融資融券服務(wù)，具體辦法由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)制定”。(獨家證券 參考，披露更多內(nèi)幕……) 　　原第76條“國有企業(yè)和國有資產(chǎn)控股的企業(yè)，不得炒作上市交易的股票”被刪除。 　　原第106條“證券公司接受委托或者自營，當(dāng)日買入的證券，不得在當(dāng)日再行賣出”被 刪除。 　　原第119條“國家對證券公司實行分類管理，分為綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司， 并由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)按照其分類頒發(fā)業(yè)務(wù)許可證”被刪除。 　　原第129條“綜合類證券公司可以經(jīng)營業(yè)務(wù)包括經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、承銷業(yè)務(wù)和經(jīng)國 務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核定的其他證券業(yè)務(wù)”中，經(jīng)過修改，增加了“證券投資顧問業(yè)務(wù)和 受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”。 　　原第141條有不得為客戶融券融資的規(guī)定被刪除。 　　原第142條有關(guān)不得接受客戶的全權(quán)委托而決定證券買賣、選擇證券種類、決定買賣數(shù) 量或者買賣價格的規(guī)定，被刪除。 　　根據(jù)統(tǒng)計，整個征求意見稿有近150處的修改。從條款的前后秩序，到詞義的表達(dá)，大 動干戈的背后，監(jiān)管部門提出的修改意見稿，良苦用心可見一斑。 　　專家出言謹(jǐn)慎 　　與行業(yè)監(jiān)管部門和業(yè)界充滿熱情地討論《證券法》修改細(xì)節(jié)不同，包括周正慶在內(nèi)的 眾多參與《證券法》立法和修改的專家都對于修改的重要意義，諸如：“促進(jìn)證券市場發(fā) 展”、“加入WTO后與國際金融市場接軌的緊迫性”等宏觀面上的問題作了充分的表態(tài)， 但在談及細(xì)節(jié)問題卻出言謹(jǐn)慎。 　　周正慶日前表示，總體來看，現(xiàn)行的《證券法》是符合我國實際情況的。此次修改不 會有太大變動。 　　“對《證券法》是否動大手術(shù)，關(guān)鍵要看最終調(diào)研、審議以及市場各方討論的結(jié)果。” 《證券法》修改專家顧問組成員、北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐對本報記者如 是說。 　　“如果要改，也不需要大的修改，現(xiàn)行的《證券法》還是基本符合證券市場實際發(fā)展 情況的。”原《證券法》起草小組組長王連洲說，“根本的問題不是法律滯后，而是中國 證券市場的痼疾———股權(quán)割裂的問題。現(xiàn)行《證券法》講同股同權(quán)同利，而在國有股不 流通的情況下，這樣的法律再好也無法實現(xiàn)。同時，還由此產(chǎn)生了大量的投機(jī)行為。” 　　“我本人是積極支持《證券法》修改的，怎么改則要看《證券法》適不適應(yīng)現(xiàn)在的市 場形勢需要，如果不適應(yīng)，即使動大手術(shù)也無妨。”曹鳳岐說，但他指出：“一些媒體關(guān) 于《證券法》214條有150條要修改的報道是不準(zhǔn)確的，事實上《證券法》修改小組才剛 剛成立。媒體報道的《證券法》修改第二稿只是部門意見，僅僅作為一種參考，并不能完 全成為修改的基礎(chǔ)。” 　　王連洲認(rèn)為，在符合市場的需求的情況下，對法律原則性修改的同時，也要注意防范 風(fēng)險，以穩(wěn)定市場秩序。 　　他認(rèn)為，在執(zhí)行過程中，實踐總是要超越法律條文一步。例如在混業(yè)經(jīng)營和大宗交易 等方面，都有超越現(xiàn)行法律的突破。在這樣的情況下，拘泥于形式上的修改，還不如加強(qiáng) 實踐過程中的監(jiān)管更重要。 　　對近期《證券法》修改的輿論熱潮，有權(quán)威專家認(rèn)為，沒有絕對完善、面面俱到的法 律。在立法的過程中，應(yīng)當(dāng)著力于長遠(yuǎn)。這位專家提醒說，不要對《證券法》修改寄予過 高的希望，或者認(rèn)為它就能解決一切的問題。