揭開神秘面紗 股市三大系探營

揭開神秘面紗 股市三大系探營 中國股市在調整和動蕩中發展，各資本大“系”也在一輪輪裂變和聚合中繼續上演著資本大戲。 　　如果以控制兩家以上上市公司的標準來看，中國股市已有２０多個“系”，相關上市公司達到 １５０多家。 　　這其中有以國資控股的“招商系”、“中廣系”，也有以民營資本領航的“復星系”、“鴻儀系”，有以房地產積累資本進行買“殼”并購的“泰躍系”、“農凱系”，也有致力在二級市場上 進行流通股交易的“中金系”、“哈里系”，等等。 　　人們關注著股市三大“系”的資本行動，更關注著資本的安全。 　　“鴻儀系”控制四家上市公司后，又染指金融期貨業。 　　盡管控制著張家界０００４３０、國光瓷業６００２８６、安塑股份（６００６４５）、湘酒鬼（０００７９９）等四家上市公司，并實際控制著多家證券公司和期貨公司，在資本 市場上已然成型的鴻儀系，由于其真正的掌門人鄢彩宏一直低調示人，以致在很長一段時間里，人 們無法真實地了解誰在真正掌控鴻儀。 　　“鴻儀的真正老板是鄢彩宏，他在上海和湖南分設兩個鴻儀公司，分別由不同的人代表鄢出面 執行鴻儀的決策。上海鴻儀背靠金融中心有利于為資本運作建立一個平臺，湖南鴻儀則便于鄢利用 稔熟的人脈關系運作本地的一些殼資源?！北本┮患彝顿Y公司的經理這樣告訴記者。 　　鄢彩宏，１９６２年出生，湖南常德人，清華大學經濟管理學院工商管理研究生畢業，是清華 大學的第一批ＥＭＢＡ。據一位知情者介紹，“鄢彩宏相繼出任過一些知名企業的董事長、總裁和 首席執行官，所執掌的企業都取得了令人矚目的業績，在產業與資本兩個市場的運作中積累了豐富 經驗?！笔煜て浣洑v的人士透露，鄢彩宏早年做貿易起家，后來到了香港，在香港設立了香港振升 公司，做服裝生意。后轉移內地設立上海鴻儀投資發展有限公司。除投資實業外，更多地在內地資 本市場上進行一系列并購。 　　２００２年９月１１日國光瓷業發布公告，將持有的湖南國光瓷業集團股份有限公司國家股 ３２４０萬股轉讓給上海鴻儀投資發展有限公司，合計轉讓價款１０１５２萬元，獲得有關部門的 批準。據悉，對國光瓷業的收購是鴻儀在資本市場上的第三次動作，此前上海鴻儀已經挽救了死亡 線上的張家界，曾經成為凌云Ｂ的實際控股股東。 　　打開上市公司張家界的最新公報可以知道，其第一大股東是張家界旅游經濟開發有限公司，注 冊地址為湖南省張家界市南莊坪，法定代表人為侯軍，注冊資本為２０００萬元，其中上海鴻儀投 資發展有限公司持股９９％。所以張家界的實際控股股東是上海鴻儀。據了解，上海鴻儀投資發展 有限公司成立于２０００年３月，注冊地址為上海浦東金橋路１３８９號３１０室，法定代表人為 胡碩凡，注冊資本為４．３８億元。經營范圍為旅游景點及基礎設施，本系統資產管理及其以上相 關業務的咨詢服務，房地產開發經營。雖然上海鴻儀和張家界的法定代表人都不是鄢彩宏，但兩家 公司作出的一系列重大資本決策都源于這位最近才公開露面的幕后老板。也就是說，鴻儀系資本的 實際控制人是鄢彩宏。 　　人們一直都在試圖揭開鴻儀系資本結構的神秘面紗，事實上鴻儀系迷宮一樣的股權關系沒有誰 最終真正能弄得清楚。 　　從公開資料看，無論是建材或是旅游，鴻儀投資都有相當雄厚的資本。除了與鴻儀投資有關聯 關系的湖南振升鋁材有限責任公司的鋁材在湖南當地占有４８％的市場份額外，鴻儀投資控股的湘 西猛洞河旅游開發有限公司，是景區惟一具有法人資格經營旅游及旅游資源開發的企業，其下轄的 猛洞河賓館、猛洞河中國旅行社主要經營被譽為″天下第一漂″的猛洞河漂流、芙蓉鎮觀光等項目。據查，在醫藥領域，鴻儀投資控股了湖南亞大制藥廠、湖南吉星制藥廠和長沙晉雅醫藥開發有限公司，而湖南國光宏生堂藥業發展有限公司也是國光瓷業絕對控股的子公司。 　　最近鄢彩宏將泰陽攬入懷中，使其擁有湖南兩家證券公司和兩家期貨公司。目前，鴻儀旗下的 國光瓷業擁有湘財證券５．９８８％的股份。泰陽和湘財正是湖南的兩大綜合類券商。對于“鴻儀系”進入金融業，鄢彩宏表現得相當自豪和自信。他說，“金融資本與產業資本并舉，會一直保持 高成長性公司的張力和強勁發展的勢頭”。 　　由房地產起家的“泰躍系”一年買下５家上市公司，其手法是擔保貸款 　　今年３月，茂化實華（０００６３７）公告稱，公司第一大股東茂名石化公司職工互助會于 ２００２年１１月２５日與北京泰躍房地產開發有限公司簽署了《股權轉讓協議》，將其持有的公 司法人股８５４８６７５１股轉讓給泰躍公司。本次股權轉讓完成后，泰躍成為公司第一大股東。 此前，泰躍僅用了不到半年時間，便先后將湖北金環（０００６１５）、景谷林業（６００２６５）和三峽水利（６００１１６）三家上市公司納入囊中。２００２年７月，泰躍系又從華源集團手中 取得對凱馬Ｂ（９００９５３）控制權。 　　但令人不解的是，泰躍系三番五次買殼，其收購資金何處而來？購買后又沒有什么實質性的運作，這一切到底為何？泰躍系幾次收購需要調動資金不下６個億，對于主營房地產的泰躍來講，豈 有如此大的現金流供其支配？ 　　泰躍房地產公司始建于１９９５年，是一家注冊資本為１０００萬元的小公司，其中北京龍虎 泰山實業有限公司投入９００萬元，其法定代表人正是今天泰躍系的掌門人劉軍。 　　依靠怡秀園、太月園和太陽園這三個項目，泰躍才開始在北京房地產界嶄露頭角。 　　時間進入２００１年，關于房地產泡沫的爭論不絕于耳，監管層對此提高了警惕。當銀行的臉 色不再好看，泰躍開始在資本市場的廣闊天地大展拳腳，一口氣控制５家上市公司后，開始在資本 市場縱情弛騁。 　　泰躍資本運作的手法其實并不新鮮，但很典型：泰躍自身的嫡系公司和上市公司不斷成立子公司，并且只充當小股東，而上市公司向子公司注入大量資金，由于新公司的控制權均在泰躍手中， 上市公司的資金也由此進入泰躍系的掌控之中，更重要的是上市公司還不斷給新公司“輸血”，比 如直接借款、提供銀行貸款擔保、業務往來欠款等，這些資金遠遠超出泰躍當初入主的成本。 　　控制上市公司湖北金環是泰躍走向資本市場的第一步。首先是利用上市公司的資金投資泰躍的 子公司。泰躍在子公司的股權一般較低，大部分投資由上市公司來完成，使上市公司的資金“為我 所用”。２００１年７月，湖北金環宣布泰躍入主，同年，泰躍與湖北金環共同成立了數家子公司。除了讓上市公司為子公司投資，泰躍還利用上市公司為子公司提供貸款擔保。從２００２年５月起，這種貸款達到１．８７億元。 　　泰躍對景谷林業的操作手法與對湖北金環幾乎如出一轍。２００１年１１月７日，景谷所在縣 的國資局與中泰信用擔保有限公司簽訂《股權轉讓協議》，擬將其持有的國家股６１３２萬股中的 ４０００萬股轉讓給中泰信用擔保有限公司，每股轉讓價格３．２０元人民幣，股份轉讓價款共計 人民幣１．２８億元。據報道，中泰信用擔保公司的實際控制者為泰躍房地產公司。 　　由于三峽水利是有名的擔保公司，泰躍沒有對其采取類似湖北金環和景谷林業的手法，而是利 用其進入金融業。２００２年１２月，三峽水利以４０００萬元現金認購萬州商業銀行增資擴股的 ４０００萬元股份，占其增資擴股后總股本的２４．９８％為第一大股東。 　　除了中泰信用擔保公司，泰躍還通過三峽水利進軍銀行業。 　　控股參股四家上市公司的“復星系”，旗下還有三家公司即將上市。 　?。翟轮醒?，南京鋼鐵聯合有限公司對南鋼股份６００２８２的法人股和流通股股東發出收 購要約，從而爆出了深滬股市首例要約收購案例，此舉將近年來聲名鵲起的復星系再一次推至臺前。 　　分析人士指出，復星集團此次出資控股南鋼股份，并非一時心血來潮。早在２００１年７月， 復星集團就斥資３．５億元與河北唐山建龍實業有限公司合資組建了唐山建龍鋼鐵有限公司，兩年 即收回投資。從中，復星集團董事長郭廣昌深感中國鋼鐵行業大有可為，此后復星集團在全國范圍 內接觸過多家鋼鐵企業，最后相中南鋼集團。所以，最近有媒體說，復星系已大舉進軍制造業。 　　復星系的靈魂人物郭廣昌于１９８９年從上海復旦大學畢業后，留校工作。１９９２年，郭廣 昌與其他４位復旦學子下海經商，籌集幾萬元辦起了一家名為“廣信”的民營科技咨詢公司。１９ ９２年１１月，廣信組建了上海復星高科技集團，開始進入生物醫藥領域。復星實業１９９８年８ 月發行上市，共募集了３．５７５億元資金，為復星系打開了資本運作的大門。 　?。玻埃埃蹦辏苍?，復星實業出資３４５０萬元收購了信陽市建設投資總公司持有的河南信陽信 生制藥有限公司９０．３％的股權。 　　復星實業介入天藥股份則顯得比較隱蔽。天藥股份表面上看似乎與復星系不相干，但是在作為 公司發起人股東同時也是第一大股東的天津藥業集團有限公司的股權結構中，復星實業占有２２％ 的股權，為第二大股東。 　?。玻埃埃澳辏保痹碌祝颜x股份第一大股東上海友誼集團將所持公司國家股９０３４萬股 中的７３２３萬股轉讓給上海友誼復星控股有限公司。友誼復星成立于２０００年１０月１１日，注冊資本４億元，其中上海友誼集團占５２％股權，復星集團占４８％股權。２００１年８月，復星集團又以１．９２億元將友誼復星的股份轉讓給了復星實業，由此完成了復星實業——友誼復星——友誼股份——聯華超市的控股鏈。聯華超市在香港主板上市已于今年２月１２日獲中國證監 會受理，近期已公開招股。 　　今年１月１６日，復星集團又宣布和中國醫藥集團總公司共組注冊資本達１０．２７億元的國 藥集團醫藥控股有限公司，成為醫藥界最大的國營資本和民營資本融合的案例。這在某種程度上意 味著去年１１月底才上市的國藥股份６００５１１很可能成為復星系的一員。 　　今年５月２８日，上海豫園旅游商城股份有限公司發布公告稱，公司與上海復星產業投資有限 公司、沈陽恒信國有資產經營有限公司等四家公司合資設立德邦證券有限責任公司，注冊資本１０．８億元。結果是德邦證券５４％股權掌控在復星集團手中，復星集團介入證券業的意圖真正露出端倪。 　　由于復星系近幾年來在風險投資和產業投資方面做了不少項目儲備，目前都已到了收獲期。從 一些渠道了解到，復星系控股的復地股份、克隆生物、德律風根微電子等都在積極籌備上市，復地 股份的輔導期已過，正在申請在上交所上市。持股９６％的上海克隆生物高技術有限公司本來準備 今年初在香港上市，但因目前市場狀況欠佳，計劃有所推遲。持有２０％股份的上海德律風根微電 子公司被光大證券列入推薦國內創業板上市的首批名單。