5月份市場資金流向分析及6月份市場展望

5月份,科技股、電力股和汽車股對指數的貢獻較大,而金融股和鋼鐵股較為平淡。如果這種 態勢延續,那么股指出現大幅波動的概率并不大。我們認為,6月初期的行情估計會以盤整為主,即 使出現變盤,也會在6月的后階段 　　5月的大盤呈現典型的橫盤整理走勢,以滬市綜合指數為例,5月的收盤指數1576.2點相對于 4月30日的1521.44點的股指上漲了54.76點,幅度為3.60%。如果從技術上概括,股指圍繞年線 運作的特征非常明顯。以往的歷史經驗也表明,年線的攻克往往需要一個相對長的市場運作周期, 那么,5月份的橫盤整理走勢也就不難理解。 　　量能萎縮明顯 　　由于5月份屬于典型的調整走勢,量能的萎縮是一重要特征。5月份滬深兩市累計成交金額分 別為1944億和1265億,累計15個交易日。日均成交分別為130億和84億。較4月份分別下降了 27%和16%。 　　主流板塊量能分布 　　兩市成交最集中的60只個股,其累計成交金額為1341億,占到滬深兩市總成交金額的42%。 從量能的分布看,金融、汽車、鋼鐵、電力、機械、石化、機場和公路、以網絡為代表的高科技 板塊的量能相對集中。另外,食品、化學等板塊也有個股入圍。具體來說,金融有招商銀行、浦 發銀行等6只個股,汽車有上海汽車、一汽轎車等8只個股,鋼鐵有韶鋼松山、寶鋼股份、凌鋼股 份等8只個股,電力板塊也屬于入圍者較多的板塊,有8只個股。科技股作為5月份新出現的熱點, 有9只個股成交量居前。石化板塊及機場、港口和公路板塊分別有5只和4只。 　　與4月份比較,科技股的大規模入圍可能是最大的變化,機場等公用事業的活躍也是一個重要 特征。 　　我們統計出的資金流向前60名的個股由于流通市值較大,在市場中的成交比重一直處于較高 水平。因此,僅僅從成交量的大小來判斷后市的方向尚顯偏頗。同時,資金流量較大的個股,由于 市值較大,其對市場的影響力不容忽視。 　　如何依據資金流動的主要方向來判斷市場的方向?我們認為,主流板塊目前的運作態勢和未來 的發展方向顯得至關重要。 　　短期特征研究 　　從短期看,資金流向集中的個股的表現如何?我們以大盤同期的漲幅作為參照來研究。滬市綜 合指數的月度漲幅為3.60%,在60只個股中,有42只個股漲幅度超過大盤同期的漲幅,比例為70%。 其中有22只個股漲幅超過10%。這樣看,大盤股在5月份對于股指的穩定還是起了積極作用。 　　如果再將大盤股的不同板塊之間進行比較,差異性也非常明顯。漲幅榜顯示,最為靠前的個股 以科技股最為集中,深科技和海虹控股以接近40%的漲幅體現出明顯的優勢,中信國安、生益科技、 中興通訊、清華同方的優勢也相當明顯。電力股以京能熱電、國電電力、通寶能源、內蒙華電為 代表,表現也相當突出,但內部的分化非常明顯,譬如深能源和粵電力就表現一般。汽車股在新龍頭 悅達投資的帶動下,走勢總體不錯,*ST夏利、一汽轎車等漲幅不小。另外,石化股總體態勢良好。 　　而鋼鐵股和金融股的表現相對落后。韶鋼松山屬于一枝獨秀,漲幅接近20%,南鋼股份、馬 鋼股份表現較好,寶鋼股份、凌鋼股份、安陽鋼鐵、酒鋼宏興等個股則較為滯后。金融股總體的表 現很一般,漲幅最大的鞍山信托、浦發銀行的幅度都不超過5%,民生銀行、招商銀行均出現下挫。 　　綜合看,科技股、電力股和汽車股對指數的貢獻更大,而金融股和鋼鐵股較為平淡。如果這 種態勢延續,那么股指出現大幅波動的概率并不大。 　　發展態勢展望 　　從中線看,主流熱點的趨勢將如何發展? 　　我們認為,這可能需要借助分析如上板塊的市場總體的方向和基本面因素?？萍脊勺鳛?月份 新涌現出的熱點,資金關照跡象還是較為明顯。包括一直維持強勢且業績不錯的海虹控股以及業 績處于復蘇狀態的深科技,近日形成突破的中信國安也有資金運作跡象,估計該板塊還有延伸的行 情。不過,由于科技股總體還只屬于復蘇階段,而且絕對股價較高,要走出汽車股的持續行情估計 有一定難度。 　　汽車股作為增長最快的行業之一,基本面確實足以支撐股價的上行。但是,由于總體的升幅相 當大,這也是困擾后市的最大不確定因素。近期盤面應該可以看出一些現象,長安汽車的主力減倉 跡象較為明顯。在長安汽車露出頭部跡象時,主力先后分別啟動了上海汽車、江鈴汽車和悅達投資 ,但總體的效果很一般。如果謹慎一點的話,該板塊屬于可以持有,但不宜追漲的板塊。在沒有充分 調整的情況下,走出持續行情的概率在縮小。 　　石化板塊的的情況與汽車板塊較為類似。 　　電力板塊沒有像汽車那樣有明顯的龍頭,總體上呈現同步上行的特征。相對而言,國電電力和 京能熱電更加強勢一些。該板塊由于總體的業績存在較好的預期,而且總體的升幅并不是非常大, 后市還有一些機會。 　　金融股板塊無論從概念,還是業績,以及累計升幅看,后市都值得期待。但是,該板塊在5月份 的表現一般,如果不能很快擺脫盤局,指數要想上臺階尚有難度。鋼鐵股近期則有基本面不確定的 因素,主要由于進口關稅的下調,對國內鋼鐵形成一定沖擊,二級市場的表現也非常明顯。雖然說 該板塊是市盈率最低的板塊,但由于短期的調整態勢明顯,要想迅速擺脫盤局尚有難度。 　　總體而言,科技股作為新啟動的板塊,后市相對樂觀,但走持續飚升行情的機會不大。汽車股 和石化股有望繼續維持強勢,但升幅將較為有限。電力股鑒于良好的基本面因素和技術面的強勢, 后市可以保持樂觀。鋼鐵股受到消息面的影響,短期仍將以調整為主。金融股中線可以期待,但迅 速啟動跡象不明顯,能否在6月份走出盤局尚需要進一步觀察。 　　從對指數貢獻的角度看,由于各板塊的分化特征非常明顯,股指要擺脫5月份的盤整走勢尚需 要打破原有的平衡。我們認為,6月初期的行情估計會以盤整為主,即使出現變盤,也會在6月的后 階段。 　　本版作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產上的利害關系人與所 評價的證券沒有利害關系。 　　本版文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。讀者據此入市,風險自擔。 (上海證券報)