中信建投：餐飲旅游行業(yè)基本面并未發(fā)生改變

本周大盤(pán)繼續(xù)下跌，滬深300 指數(shù)跌幅達(dá)3.11%，餐飲旅游行業(yè)表現(xiàn)低迷，一周下跌3.15%，跑輸大盤(pán)0.04 個(gè)百分點(diǎn)。本周只有3只股票取得正收益，分別為西藏旅游、世紀(jì)游輪和中青旅，上漲3.08%、2.22%、0.36%；表現(xiàn)較差的后三名分別為張家界、湘鄂情、西安旅游，分別下跌9.47%、8.60%、8.11%。此外，股價(jià)復(fù)權(quán)后，本周有三只股票創(chuàng)了近一年來(lái)股價(jià)新低，分別為錦江股份、三特索道、黃山旅游，最低股價(jià)分別為14.2 元、10.69 元以及12.92 元。

上市公司動(dòng)態(tài) 

本周包括首旅股份、湘鄂情、西安飲食、中國(guó)國(guó)旅、錦江股份在內(nèi)的最后一批公司發(fā)布半年報(bào)，至此，整個(gè)餐飲旅游板塊中期業(yè)績(jī)出爐：2012 上半年，旅游上市公司業(yè)績(jī)繼續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，1～6月，旅游板塊共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入199.57 億元，同比增長(zhǎng)20.65%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)16.87 億元，同比增長(zhǎng)23.58%。

一周行業(yè)要聞及重要數(shù)據(jù) 

千呼萬(wàn)喚的旅游法草案，終于露出芳姿。8 月27 日，旅游法草案首次提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)審議。草案加大了對(duì)零負(fù)團(tuán)費(fèi)、指定購(gòu)物、強(qiáng)迫購(gòu)物的處罰力度。中國(guó)編制旅游目的地信息系統(tǒng)信息分類(lèi)與描述標(biāo)準(zhǔn)。星級(jí)酒店景氣未明顯提升，經(jīng)濟(jì)型酒店擴(kuò)張加快。數(shù)據(jù)方面， 2012 年7 月我國(guó)共接待入境游人數(shù)1105.63 萬(wàn)人次，同比下降1.40%；1-7 月我國(guó)入境旅游人數(shù)累計(jì)達(dá)7694.42 萬(wàn)人次，同比下降1.40%；過(guò)夜旅游人數(shù)3302.94 萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)0.05%；入境旅游收入278.97 億美元，同比增長(zhǎng)1.06%。2012 年上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店總數(shù)已達(dá)8313 家，與2011 年底相比增加了999 家，增加幅度為13.66%，客房總數(shù)達(dá)到887220 間，與2011 年底相比增加了90175 間，增加幅度為12.07%。

投資建議及評(píng)級(jí) 

在大盤(pán)下行過(guò)程中，餐飲旅游行業(yè)仍然存在下跌空間，但是行業(yè)基本面并未發(fā)生改變，我們認(rèn)為市場(chǎng)調(diào)整過(guò)程恰是投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)的時(shí)候，維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。個(gè)股方面，看好景區(qū)儲(chǔ)備資源豐富以及近期存在提價(jià)預(yù)期的公司，推薦麗江旅游、峨眉山A 等；另外，中國(guó)國(guó)旅、錦江股份值得投資人重點(diǎn)關(guān)注，兩家公司在渠道建設(shè)和品牌建設(shè)方面成績(jī)卓越。中國(guó)國(guó)旅的成長(zhǎng)性集中體現(xiàn)在免稅業(yè)務(wù)的高速發(fā)展上，海南國(guó)人離島購(gòu)物免稅店政策放松的預(yù)期較強(qiáng)烈。錦江股份一直堅(jiān)持速度和品質(zhì)相互平衡的擴(kuò)張戰(zhàn)略，因此即便在經(jīng)濟(jì)下行周期，錦江之星依然能保持良好業(yè)績(jī)，目前公司股價(jià)回落，不失為配置良機(jī)。