旅游行業：主流品種漸入佳境

主流品種漸入佳境，繼續推薦 

1.市場已逐漸向主流品種切換。上周“每周觀點”，我們明確指出：“邊緣性品種已紛紛發力，主流品種有望順勢跟進”。上周的市場表現與我們的判斷基本一致，主流品種開始發力，我們重點推薦的6只股票，4只漲幅位居前十(西藏6%、張家界6%、峨眉山5%、華天2%、國旅1%、三特0%)。這說明市場已逐漸向主流品種切換。 

2.行情仍有望繼續演繹〃1)外部因素仍較為有利，對后續行情的展開有利——黃細花和張育彪等委員提議恢復“五一”黃金周，《國民休閑綱要》也值得期待，此外，旅游旺季即將到來〃2)估值較低，不會構成制約——目前重點公司12PE25倍，不管是橫向比較，還是縱向比較，均屬于較低水平〃3)從歷年表現看，3月份跑贏概率較大，期待今年的3月份能夠繼續演繹。 

3.投資思路-建議繼續堅持配置主流品種。主流品種有業績支撐，或者有資源價值的支撐，風險可控；投資那些業績增長明確、估值合理的公司，一年內將獲得較確定的收益。我們繼續重點推薦未來兩年業績增長確定的公司，如ST張家界[9.97 0.00% 股吧 研報]、中國國旅[28.15 -0.18% 股吧 研報]、峨眉山A[19.89 -1.44% 股吧 研報]；對于著眼短期的投資者，建議重點關注景區公司，以及受益地產的華天酒店[5.00 3.73% 股吧 研報]。 

估值處于歷史較低水平 

目前旅游板塊重點公司2012PE平均為25倍(歷史區間25-40倍)，與滬深300的比值1.34倍(歷史區間1.3-1.6倍)；此外，2005年以來，1季度末重點旅游公司平均動態PE33倍，唯一一次低于25倍的是2006年。因此，不管是橫向還是縱向比較，目前旅游板塊估值均處于歷史較低水平〃