工程機械一季報點評：乍暖還寒卻是春

用“乍暖還寒”形容2013年第一季度的中國工程機械市場，實在貼切不過：關于行業回暖的種種預期就像個心不在焉的戀人，一次又一次無故爽約；3月中旬那根挖掘機“小陽線”，剛吊起人的胃口，又很快沉寂了下去。

這個春天有點冷。6家工程機械上市公司一季報顯示，各家營業收入和歸屬上市公司股東的凈利潤依然處于下行通道。其中三一一季度實現營業收入112.30億元，歸屬上市公司股東的凈利潤15.72億元；徐工營收66.23億元，凈利潤4.53億元；中聯重科[0.13% 資金研報]營收59.63億元，凈利潤5.92億元。

由于工程機械行業與固定資產投資和基礎設施建設息息相關，這6家上市公司營業收入和凈利潤下滑顯然還是為宏觀環境所累。中國工程機械商貿網記者了解到，由于春節的“滯后”及三月份“兩會”影響，工程機械行業下游需求低迷。其中大型基礎設施以及煤炭礦山需求恢復緩慢，汽車式起重機、挖掘機、裝載機一季度銷量分別下滑32.0%、25.7%和19.0%。受此影響，6家上市公司原先最有競爭力的主打產品反而成為拖累公司利潤下降的“禍首”。

然而無論春寒怎樣料峭，行業依然在繼續前行。雖然在今年一季度沒有再殺出逆勢增長的黑馬，但在以上6家上市公司一季報中也顯示出讓人欣喜的改變。

首先是毛利率上升，企業盈利質量改善。

中國工程機械商貿網記者了解到，2013年第一季度，徐工綜合毛利率為21.45%，同比提高0.8個百分點。中聯重科一季度綜合毛利率為35.6%，較2012年提升3.35個百分點，較去年1季度上升3.5個百分點，其中混凝土機械業務毛利率33.9%，去年同期為32.8%；由于鋼材價格下降10%，塔吊毛利率提升2個百分點；由于大挖銷量占比上升，推土機及挖掘機毛利率上升6.4個百分點，路面及樁工機械毛利率上升1.2個百分點。柳工[0.00% 資金研報]受益于公司產品結構改善，高毛利產品收入占比提高一季度公司綜合毛利率為19.4%，環比升了2.5個百分點。山推綜合毛利率為13.9%，較2012年同期小幅提高0.8個百分點，公司綜合毛利率表現也可謂平穩。

其次，6家公司營業成本控制力增強，精益化管理效果初顯。

中聯重科董秘申柯表示，2013年公司不僅在外部市場要繼續有所突破，在內部管理上，也將積極變革，給各事業部更充分放權，實施模擬股份制，并在公司整體實施嚴格的成本控制。

中國工程機械商貿網記者經過對比后也發現，今年一季度，中聯重科營業成本為38.37億元，比去年同期下降51.33%；徐工1-3月營業成本52.02億元，同比下降17.88%；三一1-3月營業成本74.45億元，同比下降17.63%；柳工1-3月營業成本52.02億元，同比下降17.88%。由此可以看出，為了適應中國宏觀經濟的中速增長，中國工程機械企業過去相對粗放的發展方式已經悄然發生了改變，可以預計“瘦身成功”的工程機械企業，將繼續意氣奮發、昂首向前。

行業集中度進一步提升，強者恒強趨勢明顯。

今年一季度，徐工平地機依托徐工成套筑養護機械整體及自身品牌優勢，單季銷量逆勢增長，國內市場占有率達50%以上，創歷史新高，繼續保持領跑行業的強勢；山推公司市占率提高4.6個百分點至66.78%，壓路機實現銷售245臺，市占率為7.85%，較2012年提高0.8個百分點；三一產品在弱勢背景下仍保持了市場競爭力，混凝土機械銷售額穩居全球第一，挖掘機、履帶起重機、旋挖鉆機、攤鋪機等產品持續穩居國內市場占有率第一。如果按照2015年，我國工程機械行業銷售規模達到9000億元計算，千億級規模的工程機械企業，將不再只有徐工一家，中國本土品牌與國際工程機械巨頭的差距也將進一步縮小。

乍暖還寒卻是春。盡管一季度的工程機械銷售數據不夠理想，但最近公布的4月份挖掘機數據卻令人振奮。繼2011年5月以來的下滑勢頭在本月終于得到終結，4月份挖掘機共銷售16739臺（包含出口），同比增長5%。雖然由此判斷工程機械行業回暖依然為時過早，但從年初就不斷涌現的新品也向我們表明，中國工程機械企業從來沒有喪失過前進的動力——畢竟，“這個世界上從來沒有真正的夕陽行業，有的只是夕陽的思維。”不斷的創新、關注客戶需求以及更加科學的管理內控——曾經創造過奇跡的“鋼鐵俠們”正在籌劃著徹底翻盤的那一天。