機械業2012策略：等待大板塊機會 挖掘小板塊寶藏

等待大板塊機會 挖掘小板塊寶藏
　　——機械行業2012年年度投資策略
　　工程機械、鐵路設備、重型設備和船舶四大板塊需要等待機會；冷鏈、煤機、農機、油氣鉆采設備與服務、余熱利用設備、煤化工設備六小板塊值得深度挖掘，蘊含寶藏。
　　● 2011年四季度策略回顧：我們對工程機械中性的判斷完全正確，推薦的冷鏈設備、煤機、農機子行業和煙臺冰輪、林州重機、天地科技、新研股份、康力電梯個股均有較好表現。
　　● 展望2012年，我們首先做了自上而下的投資增量判斷，認為固定資產投資增速將會降至20%的水平，投資增速下行趨勢已經形成：其中，(1)房地產新開工面積將負增長，地產投資增速降至12%左右；(2)鐵路投資下降拖累基建投資增速降至5.51%；(3)整體需求較疲軟，制造業投資增速降至26%左右。
　　● 四大板塊需要等待機會：(1)工程機械短期要經歷去庫存， 2012年成長性看不清，長期成長性和盈利能力趨勢向下，當短期負面因素釋放完畢時，可優選一線龍頭股；(2)鐵路設備受鐵道部資金緊張和建設節奏調整，行業增速(預計15%左右)和估值中樞雙降，2012年主要是把握新線開工、鐵道部資金壓力緩解帶來的階段性機會；(3)重型設備傳統板塊仍缺乏機會，核電板塊或將否極泰來；(4)船舶自2008年金融危機以來，基本面從未獲得根本性改善，未來機會仍依賴整合預期和軍工海工概念。
　　● 其他小板塊值得深度挖掘，尋找寶藏：我們從消費升級、節能環保、政策支持、人工替代四個角度，推薦六個小板塊，其中，除了我們前期推薦的冷鏈設備、煤機、農機外，還包括油氣鉆采設備與服務、余熱利用設備、煤化工設備三個小板塊。(1)油氣鉆采設備與服務推薦邏輯主要在于非常規天然氣開采和“走出去”戰略打開行業發展新空間，以及油價長期上漲趨勢。(2)余熱利用設備推薦邏輯主要在于節能減排的硬性要求和財政稅收補貼政策到位，以及天然氣發電和分布式能源的推廣。(3)煤化工設備推薦邏輯主要在于地方政府大力支持，訂單驅動。
　　● 重點推薦十家公司：濟南萊鋼鋼結構有限公司、按板塊排序為煙臺冰輪、漢鐘精機、林州重機、天地科技、新研股份、杰瑞股份、惠博普、海陸重工、陜鼓動力。