機械裝備及金屬材料：汽車行業盈利壓力顯現

汽車零配件上市公司也反映出了類似的狀況。和07年86.56%的凈利潤增長率相比，08年一季度凈利潤增長率放緩至25.51%。08年1季度，汽車零配件上市公司毛利率小幅下降，資產負債比率有所上升。其中，輪胎上市公司在經歷07年的景氣運行后，08年一季度毛利率下降1.19個百分點至12.22%。（和訊財經原創）

　　我們尤其提醒投資者注意的是，汽車零部件行業的出口增速在08年一季度出現較大幅度回落。07年出口金額同比增長35.3%，08年1季度回落至23.73%，與07年相比回落了11.6個百分點。由于汽車零部件出口以向發達國家出口為主，面向美國和日本的出口金額占比合計達到42%，因此這些區域經濟增長的放緩以及我國人民幣的持續升值對汽車零部件的出口帶來負面影響。

（和訊財經原創）

　　綜合考慮行業發展面臨的增長壓力、盈利壓力，以及國際原油價格高企背景下國內成品油價格的上行壓力，我們將汽車行業的評級由增持調降為中性。我們認為08年行業在經歷02-07年的高速增長周期后，增速將放緩至15%左右，毛利率自05年顯現出來的上行趨勢在08年或將遭到逆轉。我們維持在以前報告中提出的行業發展進入新階段——放緩成長期。在投資策略方面，建議關注1）有較快成長性的企業：一汽轎車(000800行情,股吧)、寧波華翔(002048行情,股吧)；2）具有國際競爭力的企業：宇通客車(600066行情,股吧)、金龍汽車(600686行情,股吧)、福耀玻璃(600660行情,股吧)；3）受益于產業政策、有節能環保概念的企業：威孚高科(000581行情,股吧)，均維持對上述公司的增持評級。

  摘自<和訊網>