軟件產業撥云見日

技術產業的角色更換速度是十分驚人的。隨著英特爾、sun微系統、雅虎和德州儀器等一系列大型國際知名的it公司將在10月下旬發布其2004年第三季度的財務報告，與對計算機、半導體技術產業保守的觀望態度相反，分析人士對長期以來倍受困境籠罩的軟件公司持樂觀態度。“對于芯片產業來說這絕非好消息，”德國銀行的一名芯片分析師ben lynch說到。

　　但就在第三季度之前，市場反應卻與分析師的預測恰恰相反。如amd、德州儀器等絕大多數計算機制造商和芯片制造商都超出了預期銷售額，卻有將近兩打的軟件開發商沒有實現預期目標，處于虧損狀態。而第三季度情況卻反過來了，像siebel系統和ca公司均宣布業績將超過預期，公司已進入一個良性的發展階段，甚至陷入甲骨文惡意收購困境的仁科公司也宣布該財季收入將達標。

　　刻薄的購買者

　　為什么會出現這種截然相反的局面呢？一些業內分析師認為更為興盛的it產業采購時期已經拉開序幕。美國的企業用戶仍有大量購買計算機硬件的需求，同時他們也將購買大量的軟件產品。但是購買者出于種種考慮，很少會在同一時間購買這兩種產品。隨著為期兩年的it硬件產業循環期結束，軟件業目前正在向需求增長的利好方向轉變，這就說明軟件將取代硬件產業之前的繁榮地位。換句話說，是軟件產業嶄露頭角的時候了。

　　歐洲的市場研究機構smith barney在9月份對200家有采購需求的美國企業用戶進行了一項調查，發現這些企業的首席財政官在it開支方面正在投入更多的精力和財力。

　　這意味著一個巨大的機會正展現在世人面前，而且還意味著采購siebel公司的企業軟件系統更容易被批準，人們似乎看到了健康而繁榮的軟件產業正在呈現，其利好局面已經被業內人士廣泛認可。同時，這也反應出“季節性”的軟件投資具有嚴重的極端性，第四季度和第一季度開支強勁，而第二季度會極度疲軟，到了第三季度會略有好轉。

　　學生采購高潮低迷

　　smith barney在調查中也發現it產品購買者在采購過程中相當謹慎，以使成本可以降到最低。僅有30%的被調查者表示會在下半年加大對it產品的支出，而與7月份對軟件市場做過的類似調查相比，短短三個月的時間內會加大it開支的企業用戶便減少了10個百分點。總而言之，那些有需求的公司一定會購買it產品，但是他們會經過重重比較、斟酌，慎重的選擇所需產品。

　　英特爾是第一家在10月12日公布其第三季度財務報告的公司。很多業內人士認為芯片產業已經發展到了巔峰，根據上述所說的周期性發展規律，在接下來的幾個季度里，芯片的增長速度將會放緩，增幅將低于預期。雷曼兄弟公司的半導體分析師tim luke預計：英特爾第三季度的營業額會比預期目標降低3至8個百分點。

　　tim luke表示，導致桌面pc機的銷售情況遠遠不如預期的最主要原因是由于以前的開學采購高峰期，在今年沒有出現，未能給pc市場帶來新的亮點。不過筆記本電腦和服務器不錯的業績將彌補臺式機市場的差強人意。luke估計到：由于需求疲軟導致英特爾的芯片庫存量增加，英特爾目前的庫存量已經超過90天達到一年多以來的最高值。

　　德州儀器的冷遇

　　經過數年的炙手可熱之后，芯片制造商德州儀器呈現出了前所未有的平靜，前幾年的好日子似乎離它遠去，曾經的銷售熱潮逐漸退去。投資者們也已經看到，該公司為手機和數字電視生產的芯片從9月份早期開始就銷售不佳，從而導致整個第三季度的銷售低迷。正如重感冒從打噴嚏開始一樣，發展到現在，德州儀器已經感覺全身發冷：10月11日，在德州儀器正式公布其財報之前，投資者紛紛拋售德州儀器的股票，同時seutsche銀行降低了德州儀器公司的股票級別，從“建議買入”降到了“建議售出”，在經歷了上述尷尬之后，德州儀器股票每股收益下滑到了21.75美元。

　　德州儀器公司在10月18日發布了其第三季度財務報告，可能乍看上去公司仍就保持一個良性健康的發展態勢。金融服務公司thomson one預計該財季德州儀器將有31.7億美元的營業額，其中凈利潤為4.89億美元。和去年公司公布的總營業額25.3億美元，凈利潤4.47億美元的數字相比，確實是一個值得關注的增長。

　　然而問題在于，泡沫經濟很快就會破滅。半導體產業將不可避免的進入下一個低迷期，芯片公司又將被來自四面八方的壓力弄得透不過氣來。而德州儀器將要面對比其它芯片廠商更為殘酷的現實。lynch估計德州儀器明年的銷售收入增長幅度只有4%，而2004年公司的營收增幅為27.5%。

　　ipod稱雄

　　正如sun公司將計算機制造業發展的如火如荼一樣，他們也開始投入更多精力，搖身一變成為軟件領域的新星。但伴隨著三年來一年不如一年的銷售業績，sun公司的管理層很快根據自己的實際情況，及時在第二季度調整了業務拓展方向，找到了自己的定位，使公司能夠擁有一個良性的發展趨勢，通過此次整改，公司的銷售額有了4.3%的增長。分析師一直認為sun公司在10月14日公布的第三季度財務狀況將會繼續向好的方向發展，本季度sun公司的銷售額增長6.9%，至27.1億美元。

　　在購買it產品時，毫無疑問消費者并不像企業那樣謹慎和講究。蘋果公司于10月13日公布其運營狀況十分利好的季度財報，當然這應該將絕大部分功勞歸功于ipod數字音樂播放器的驕人戰績。大多數業內人士一致認為，蘋果公司的營業額將達到21.5億美元，與去年同期相比增長了25個百分點。凈利潤有望增長60個百分點，達到6500萬美元。

　　在消費it領域，對于在10月12日發布第三季度財務報告的門戶網站雅虎公司也受到業界的廣泛關注。投資銀行高盛和jeffries&co。的分析師預計互聯網方面將突破預期銷售目標，這主要是受到在線廣告市場持續不減的高溫的利好影響。華爾街分析師一致認為雅虎該季度將獲得6440億美元的營業額，其中凈利潤達到1300億美元，是去年同期的2倍，營業額也實現了80%的飛躍式增長。

　　持續平穩發展

　　盡管雅虎的股票已經基本上不在向上攀升，但它無疑仍是你存放資金的絕好地方。34美元的股價，意味著公司目前的股票總市值達到了460億美元。分析師根據對股票的市場評測，認為該股票很有希望持續平穩的發展。盡管jeffries的分析師youssef squali認為雅虎能夠超過預期目標，但是上個星期他依然將雅虎的股票等級從“建議買入”降為“建議持有”。“我們始終堅信雅虎的股票仍具有向上發展的潛力，這一點從目前的股市走向已經表現出來，”squali在10月11日對雅虎的分析報告中寫到。

　　雅虎的股票還會有升值的空間嗎？這是一場賭局，看你怎么分析了。但是投資者可以通過此次投資為自己認真的上一課：不管怎樣，在這個盈利的季度里，切勿過分樂觀，同樣更不能過分悲觀。

新浪科技2004/10/28