諾獎轉向實用 席勒曾預測互聯網和美房地產泡沫

據報道，2013年的諾貝爾經濟學獎在北京時間昨天晚上7點揭曉。三位獲獎者再度證實了諾貝爾經濟學獎具有“不可預測性”，因為諾貝爾經濟學獎常常會出乎人們的意料，而今年也不例外。而有趣的是，三位獲獎者是因為在“資產價格實證分析”作出貢獻而獲獎，預測未來經濟和市場情況是他們的強項。

針對這次評獎，瑞典皇家科學委員會在現場給出了這樣一個簡單的解釋：“如果要預測未來幾天或者幾個星期的股票和債券的價格，是不可能的。但是，長遠的來看，比如未來三年或者五年的預測，卻是可行的”。

不過，獲獎的經濟學家能夠預測市場未來的走勢，卻預測不到自己能獲得諾貝爾獎，比如說羅伯特?席勒，他是美國耶魯大學金融學教授，是著名的凱斯?席勒房價指數的創始人。他說，自己得知這個消息時，第一反應是“無法相信”。

再來看看其他兩位獲獎者都是誰，一位是74歲的法瑪，是芝加哥大學布斯商學院教授，他因為提出“有效市場假說”而聞名；另一位是61歲的漢森，任教于芝加哥大學，他最主要貢獻是發現經濟和金融研究中極為重要的廣義矩方法。

自2000年以來，美國的經濟學家幾乎包攬了諾貝爾經濟學獎。既然諾貝爾經濟學獎已經公布了，對于我們來說，一方面是希望中國的經濟學者有朝一日能夠享此殊榮，另一方面也應該從諾貝爾經濟學獎的結果中尋找到當前世界經濟情況的蛛絲馬跡。既然幾位獲獎者都是市場預測的好手，或許我們能從他們的學術成果中找到一些整治資本市場的靈丹妙藥，對股民來說，如果能有辦法預測一下A股未來3-5年的走勢是最實際的。

經濟之聲特約評論員、清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明對此發表評論。

2013年的諾貝爾經濟學獎昨天晚上公布了，雖然大家都認為幾位獲獎者是實至名歸，但很多經濟學者仍然對這次揭曉的結果感到意外，您對這次諾獎的結果如何評價？也讓您感到意外嗎？

袁鋼明：今年還是出乎意料，和大家原本想象的不一樣，因為現在諾獎的方向越來越轉向實用性、技術性方面了。以前諾獎主要是頒給那些理論上有重大建樹，特別是一般經濟學理論的。這次主要是股票市場、房地產市場的一種應用性的，技術性的，比如說對投資公司或者投資者具有很確定意義的，所以學者預測判斷的時候沒有想到朝著這個方向來頒獎，這還是有一定的意外性。

宏觀經濟學總是過于高屋建瓴，大家會覺得失去實際意義，但是席勒他預測了互聯網泡沫和美國房地產泡沫，用經濟學解決了一些實質的問題，所以說大家也認為是實至名歸。回顧這些年來的諾貝爾經濟學獎，每年獲獎都有偶然性，但是也有規律，那就是，一定是有大的事件與獲獎者的學術貢獻有關系，引起了世界的注意，才有機會獲獎。簡而言之就是“諾獎的頒發與現實有關”。這次諾貝爾經濟學獎獲得者都是因為對“資產價格實證分析”作出貢獻而獲獎，“可預期性”是今年獲獎成就的核心。這樣一個選擇對當前世界經濟情況有著怎樣的預示？

袁鋼明：從來沒有任何一次諾獎像這一次跟實踐接的這么緊，比如說席勒，他在2000年的互聯網泡沫爆破之前的幾個月他的書出版了，當時出版的時候，人們都不相信互聯網泡沫會崩潰，但是一出版過了幾周就崩潰了，證實了他預測的準確性。緊接著2008年的房地產泡沫，大概之前一兩年，現在你在網上還能查到，他2006年提出美國房地產泡沫的崩潰，沒有任何人相信。他這種情況是處在整個全國全世界都感到繁榮，一個新的時代到來的時候，他卻認為房地產泡沫要崩潰，結果后來崩潰，所以說他的預測確實是被現實證實的，甚至和中國的情況也有點相象。

席勒也曾經指出過中國房地產泡沫的問題，應該說可預期性確實是今年獲獎成就的核心。諾貝爾委員會在他的聲明里也表示了，比如說這次這三位經濟學家所做的分析能夠對比較長時間的資產價格進行預測，接下來3-5年市場行情的走勢他們能夠預測得到。比如說席勒他具體到發現股票價格的波動比公司分紅的波動更大，價格比分紅比例高的時候趨勢是向下的，反之這個比例低的時候趨勢會上行。您覺得他這個理論能不能來預測一下中國股市未來3-5年的走勢？

袁鋼明：中國現在股市并不很繁榮也不很高漲，所以它可能會朝著相反的方向，有可能還會往上走，但是房地產剛好又相反，房地產是太高了，所以房地產可能會往下走。他們兩個人，其實這三個人都是預測房地產和股票市場的，而席勒是最著名的，影響最大的。再就是法瑪，法瑪他是用完整的對股票市場的市場均衡理論來研究的，有一整套完整的模型和框架，所以他們都預測你別看股票或者房地產市場在繁榮的時候，很高漲的時候大家都信心滿滿，但是要不了多久它會有一整套的機制會造成它的下跌。

我們現在中國的股票市場有點奇怪，就太低了，不可能再往下低了吧，當然我現在只是從感覺上，或者從一般的市場經驗上來說。但他們是從非常完整、非常透徹、非常嚴密的數學公式和理論基礎來推導的，所以我覺得他們的忠告我們是值得學習和吸取的。（央廣網財經）